期货日报

　　当天，国内股市和期市迎来春节长假后的首个往复日。

　　假期紧迫事件讲究

　　当地时辰2月1日，好意思国总统特朗普签署行政令，对入口自中国的商品加征10%的关税，对入口自墨西哥、加拿大两国的居品加征25%的关税。此外，特朗普还示意，盘算很快对欧盟居品征收关税。

　　当地时辰2月3日，好意思国总统特朗普签署行政大喊，暂停对墨西哥、加拿大商品加征关税，将其现及时辰推迟到2025年3月4日。

　　针对好意思国加征关税作为，2月4日，中方动手反制，国务院关税税则委员会发布对于对原产于好意思国的部分入口商品加征关税的公告。经国务院批准，自2025年2月10日起，对原产于好意思国的部分入口商品加征关税。

　　当地时辰2月4日，好意思国总统特朗普签署了一项旨在还原对伊朗“最大施压”计策的请示。特朗普示意，愿理会见伊朗引导东说念主，并发奋劝服伊朗祛除发展核火器的发奋。特朗普还示意，伊朗距离领有核火器“太近了”，好意思国有权空乏伊朗向其他国度出售石油。

　　1月29日，好意思联储书记，将联邦基金利率方向区间看护在4.25%至4.5%区间。这是好意思联储自客岁9月开启降息周期以来初度暂停降息，允洽市集预期。好意思联储主席鲍威尔明确示意，FOMC无需急促调遣货币计策态度，通胀仍然在一定进度上偏高。好意思国经济举座苍劲，劳能源市集仍是降温但仍保合手隆重，大范围的看法标明办事市集是均衡的，经济活动连接按沉稳的速率彭胀。

　　欧洲央行方面，1月30日书记降息25个基点。欧洲央行行长拉加德示意，当今挑剔罢手降息为时过早。

　　贵金属或迎“开门红”

　　在避险情感提振下，假期外盘黄金、白银价钱推崇苍劲，COMEX黄金期货冲破2800好意思元/盎司大关，一度创下2877.1好意思元/盎司的历史新高。外盘白糖、豆油、棕榈油等农居品举座高涨，国际原油价钱走低。

　　“春节工夫，外洋金融市集波动围绕关税计策和好意思联储货币计策两个焦点伸开。对大量商品而言，强势好意思元和关税计策对基本金属和国际原油价钱有压制作用，但利多贵金属，农居品主要受天气影响。”广州金控期货酌量中心副总司理程小勇示意，贵金属大幅高涨尤其是白银补涨，意味着关税不细目性短期带来避险买盘，恒久来看，去好意思元化、列国央行购金活动将合手续支撑贵金属价钱。另外，好意思元本色利率反弹也刺激黄金投资需求回升。

　　“国际原油市集，一方面，强势好意思元打压原油价钱；另一方面，市集此前去来2025年群众原油供给增长的逻辑，包括特朗普政府饱读吹传统石化行业增产、OPEC+自发减产驱散和非OPEC+增产。春节工夫，原油价钱下滑与特朗普政府对墨西哥和加拿大加征25%关税干系。加拿大和墨西哥是好意思国主要的原油入口开端国。加拿大逐日约400万桶的原油出口险些一说念流向好意思国，而墨西哥逐日约50万桶原油出口诤友意思国。好意思国加征关税意味着墨西哥和加拿大逐日450万桶的原油将流向国际市集，好意思国真金不怕火油资本上升，但好意思国国内原油产量增产可能弥补这个缺口。”程小勇说。

　　“农居品方面，好意思国对加拿大、墨西哥、中国加征关税的担忧对消了阿根廷部分产区闷热干旱的不利影响。翌日两周南好意思仍靠近高温少雨天气。与此同期，好意思国对加拿大、墨西哥的关税计策或隔断廉价食用油入口，提振好意思国国内豆油需求。好意思豆油领涨油脂，马来西亚棕榈油、加拿大菜籽伴随好意思豆油收涨。本周以来，好意思豆油高位回落，国际原油价钱走低，以及买粕卖油套利的打压，让好意思豆油回吐上周涨幅。”国信期货农居品组称。

　　格林大华期货首席大众王骏示意，豆类呈高涨态势，主要原因是好意思国农业部1月供需叙述下调好意思豆单产和期末库存，令好意思豆和群众大豆库存消费比环比下降，为供应端收紧奠定了基础。

　　对于内盘节后第一个往复日，程小勇瞻望，贵金属或跳空高开，原油及化工品可能出现较大幅度的下落。有色金属可能良善高涨，原因包括库存偏低、3月消费旺季前存备货预期。受低库存支撑，玄色系可能小幅反弹。

　　“股指有望低开高走。中国Deep Seek大模子大开了AI低资本大界限哄骗的空间，东说念主工智能、机器东说念主板块有望连接活跃，场外资金有望在节后加速入市节拍。”王骏也以为，好意思国加征关税株连群众经济远景，且好意思元看护强势，国际原油价钱走低，内盘原油开盘后或偏弱源流。

　　“玄色板块，焦煤和焦炭节后需求还原情况有待考据，短期以失掉库存为主，严慎看待上方空间。春节假期工夫，部分地区方坯价钱高涨，螺纹钢和热卷现货价钱以盘整为主，需求尚未还原。假期工夫，澳大利亚口岸还原宽泛，群众铁矿石发运量大幅加多。据调研数据，67%的企业对节后铁矿石合手看涨魄力。”王骏说。

　　“玉米方面，中储粮公告称，春节假期后将在黑龙江、吉林、辽宁三省加多新一批收储库点，扩大2024年国产玉米收购界限，对市集购销情感酿成提振。”国信期货农居品组称。

　　国信期货酌量扣问部主宰顾冯达以为，从甲醇基本面来看，西南气头甲醇安设节后逐渐重启，短期国内甲醇开工瞻望看护高位。随后，国内甲醇安设将开启春检，温雅本年春检力度。受春节影响，入口甲醇到港赫然放缓，预估2月甲醇入口量延续缩减态势。需求端，部分烯烃安设有磨练盘算，传统下贱处于季节性淡季，举座需求进步空间有限。甲醇基本面矛盾不大，价钱看护触动走势。

　　“刻下玻璃基本面供需两弱，厂家库存中性，沙河地区库存偏低，企业对廉价较为不屈。节前盘面下落速率较快，但现货价钱坚挺，春节假期后期，部分玻璃厂家上调现货报价。瞻望节后开盘玻璃价钱或短线反弹，但中线趋势仍然偏弱。纯碱企业开工率处于高位，下贱需求低迷，企业库存压力较大，基本面偏空。节后新产能投放压力较大，现货价钱反弹难度较大。纯碱2505合约估值偏高，淡薄以偏想象路对待。”顾冯达说。

包袱裁剪：张靖笛